PKP Cargo překvapivě rychle vstává z mrtvých. Rozhodne soud a věřitelé

PKP Cargo navrhlo zrychlené oddlužení a chce vypořádat závazky už do konce roku 2027. Součástí plánu je splacení části dluhů, jejich konverze na kapitál i nové emise akcií.

Společnost PKP CARGO S.A., která od roku 2024 prochází v Polsku restrukturalizací pod přísným dohledem soudu, předložila soudní instanci definitivní znění návrhu dohody o vyrovnání s věřiteli. V rámci dohody PKP Cargo navrhuje uskutečnit superrychlé oddlužení, které by bylo výsledkem předčasného splacení závazků a obnovení finanční a provozní stability firmy. Toto řešení má polskému národnímu dopravci umožnit návrat k konkurenceschopnému fungování na trhu. Původní časová osa restrukturalizace předpokládala splácet závazky až do roku 2036, podle nového návrhu by se měly závazky vypořádat už do konce roku 2027.

„Tvrdá restrukturalizace již v roce 2025 přinesla hmatatelné výsledky – společnost se vrátila k kladným provozním výsledkům, což potvrdilo účinnost opatření. Abychom však trvale vyřešili otázku celkového zadlužení dosahujícího 2,9 mld. PLN (zhruba 16,5 mld. CZK) a vytvořili prostor pro další rozvoj a přizpůsobení společnosti transformaci trhu železniční nákladní dopravy, je zapotřebí komplexní oddlužení. Proto jsme v návrhu dohody o vyrovnání spojili splacení části pohledávek a konverzi části dluhu na kapitál s částečným odpuštěním dluhu v rámci skupiny holdingu PKP. Spolupracujeme na zvýšení hodnoty společnosti, protože to se promítá do reálné hodnoty uspokojení věřitelů – také prostřednictvím konverze dluhu na kapitál,“ vysvětlil Zbigniew Prus, předseda představenstva společnosti PKP CARGO S.A.

Splácení dluhu spojené s konverzí na kapitál

Navrhovaná řešení dohody byla připravena tak, aby co nejlépe sladila zájmy všech skupin věřitelů s reálnými finančními možnostmi společnosti PKP CARGO S.A. v restrukturalizaci, jakož i s dlouhodobým zájmem společnosti a akcionářů. Věřitelé byli rozděleni do sedmi skupin, vymezených v souladu s ustanoveními restrukturalizačního práva, pro které byla navržena různá modifikovaná řešení přizpůsobená specifikům a situaci každé z nich.

Podrobnosti návrhů na vyrovnání a jejich úplné znění PKP Cargo zveřejnila v aktuální zprávě …

Restrukturalizací bude dluh uhrazen způsobem, který kombinuje tři prvky: část pohledávek bude splacena v hotovosti, část prostřednictvím konverze dluhu na vlastní kapitál společnosti a část formou odpisu. Odpis se v zásadě týká společností ze skupiny PKP CARGO, které – jako spříznění věřitelé – přebírají větší část dluhu a upřednostňují uspokojení ostatních věřitelů.

Nové návrhy na dohodu o vyrovnání PKP Cargo předložilo soudu dne 29. května 2026. Další fází procesu bude přijetí dohody věřiteli, k čemuž by mělo dojít do konce roku 2026. První emise je plánována na konec roku 2026, další na první polovinu roku 2027. Splacení hotovostní části pohledávek by mělo být realizováno do konce roku 2027.

„Rozdílné podmínky mezi jednotlivými skupinami věřitelů nejsou naším rozhodnutím, ale vyplývají přímo z ustanovení restrukturalizačního zákona a z odlišné právní situace každé ze skupin. Toto rozdělení odráží skutečnou povahu jednotlivých pohledávek – jejich zajištění, splatnost a postavení daného věřitele vůči společnosti. V rámci každé ze skupin je s věřiteli zacházeno na rovných principech, což zaručuje transparentnost a předvídatelnost celého procesu. Vypořádání závazků s věřiteli by mělo proběhnout v roce 2027, což bude potvrzeno usnesením soudu o potvrzení splnění dohody, což v horizontu několika let umožní výplatu dividend. Při práci na návrzích jsme se řídili zásadou, že v mezích stanovených předpisy navrhneme řešení, která budou pro věřitele co nejvýhodnější a zároveň pro společnost únosná. Pouze takový přístup dává reálnou záruku splnění dohody“, zdůraznil Paweł Miłek, místopředseda představenstva společnosti PKP CARGO S.A..

Současné návrhy dohody zajišťují věřitelům vyšší finanční hodnotu v kratším čase a zároveň umožňují společnosti vymanit se dříve z restrukturalizace a znovu získat schopnost dalšího rozvoje. Alternativou by bylo další fungování s vysokou úrovní zadlužení, omezenou finanční flexibilitou a rostoucím rizikem ztráty hodnoty firmy.

PKP Cargo chystá emise akcií a kapitálové posílení

Další fází restrukturalizačního procesu je připravený balíček kapitálových nástrojů, jehož cílem je trvalá stabilizace vlastnické a finanční struktury společnosti PKP CARGO a definitivní ukončení procesu ozdravení a oddlužení společnosti.

Toto řešení předpokládá:

• emisi akcií určenou strategickému akcionáři – vrcholové struktuře holdingu PKP Polskie Koleje Państwowe S.A. – za účelem zachování stávajícího 33% podílu na základním kapitálu,
• emisi opčních listů pro zaměstnance společnosti v rámci motivačního programu,
• emisi akcií určenou prioritně stávajícím akcionářům

Taková struktura umožní získat pro PKP Cargo kapitál bez nutnosti zvýšit provozní zadlužení a zároveň umožní konverzi části pohledávek na kapitál a tím reálné snížit dluhové financování spojené s procesem sanace.

Emise opčních listů pro zaměstnance má za cíl udržet klíčové kompetence a know-how v organizaci a zvýšit angažovanost zaměstnanců, bez nichž by účinná restrukturalizace a obnovení hodnoty společnosti nebyly možné.

Vydání opčních listů pro zaměstnance má za cíl udržet klíčové kompetence a know-how v organizaci a zvýšit angažovanost zaměstnanců, bez nichž by účinná restrukturalizace a obnovení hodnoty společnosti nebyly možné. Angažovanost společnosti PKP S.A. má naopak zaručit stabilitu vlastnických vztahů a předvídatelnost celého procesu při zachování současné struktury kontroly nad společností.

PKP Cargo chystá kapitálové posílení po restrukturalizaci

Společnost PKP CARGO S.A. představuje pro polský stát subjekt strategického významu pro jeho ekonomiku a bezpečnost. Firma musí být schopna zajistit nepřetržité fungování, investování a přizpůsobování se transformaci dopravního trhu. Navržený balíček kapitálových nástrojů má vytvořit podmínky pro realizaci těchto cílů v dlouhodobém horizontu. Navrhovaná struktura emise zohledňuje také stabilizační mechanismy, včetně dvouletého lock-upu, a umožňuje dosavadním akcionářům podílet se na obnově hodnoty společnosti.

Management v čele s generálním ředitelem Prusem považuje řešení za soudržné a komplexní, protože zahrnuje dohody o vyrovnání i realizaci plánovaných emisí kapitálu. Všem stranám otevírá reálnou cestu k obnově společnosti. Věřitelé získávají dřívější a měřitelnou hodnotu, akcionáři možnost podílet se na budoucím růstu společnosti bez omezení vyplývajících z procesu sanace a samotná firma PKP Cargo získává kapitál nejen nezbytný k realizaci dohody, ale i k financování investic do perspektivních segmentů trhu a k dalšímu rozvoji. „Toto řešení umožňuje uzavřít fázi restrukturalizace a zahájit novou kapitolu v historii společnosti PKP CARGO“, uvedl Michał Łotoszyński, člen představenstva pro finance.